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发布时间：2024-01-25 21:22:37

中国林业目前正面临着前所未有的审视

作者：佚名来源：FT中文时间：

中国花木06月27日资讯：本站工作人员从FT中文报获悉两家在海外上市的最大的中国林业公司出现问题后，外国投资者已猛然醒悟。这两家公司被控欺诈，导致公司股价暴跌并被停牌。两家公司均否认这些指控。

在多伦多上市的嘉汉林业(Sino Forest)控制着中国南方的一些林地，风轮菜属本月该公司市值跌逾80%，该公司正试图反驳卖空者卡森?布洛克(Carson Block)的指控。布洛克称，该公司夸大了资产规模，并通过不透明的中介络转移资金，以欺骗投资者。

与此同时，过去5个月，中国森林(China Forestry)在香港证交所上市的股票一直被停牌。今年2月，该公司首席执行官因涉嫌挪用公款被捕。中国森林的最大股东是美国私人股本集团凯雷(Carlyle)。

在这两家公司的事情之前，外界对于中国林业一直存在争议。经历了10年的林地放宽管制过程，中国大片的松树、杨树、冷杉、橡树和桦树林地落入私人企业家手中通过与地方政府之间往往有欠透明扒山虎的交易。

林业投资集团Timberland Investment Resources欧洲公司合伙人休?赫姆弗雷(Hugh Humfrey)表示，自己所看到的为数不多的外国人投资中国林业的机会，看起来风险都太高。

他表示：我们对于该行业的法律和监管情况都非常没有把握。他表示，另外一个重要问题，是缺乏有关中国林业增长的准确历史数据，这让人难以作出财务预测。

在美国、日本以及其它发达国家，由于长期的记录和稳固的林权基础，即使是在养老基金等最为谨慎的投资者中，林业也已成为了一个受欢迎的资产类别。然而，在中国，投资林业完全是一种风险更大的主张。

香港对冲基金Central Asset Investments负责人Eddie Tam表示：甚至在嘉汉林业的消息爆出之前，我们对所有内地农业公司一直都持高度怀疑的态度。至于原因，他谈到了内地林业的低利润率记录以及以往的公司治理问题。

林业在中国规模巨大。政府数据显示，2009年该行业的总产值为1.75万能让测试资料的加载速率可调亿元人民币(合2700亿美元)。

然而，要明确林地所有者的难度要大得多：中国的林地多为集体所有，即地方政府官员所控制的村委会。按照目前的私有化改革方案，这些林地的使用权应该分配给农民，而后农民如果愿意的话，可以自行将使用权出售给企业。

其余林地主要归政府所有，由国家林业局(State Forest Administration)管理。企业只能通过购买土地使用权来控制林地，期限通常为30年、50年或70年，可以像房地产契约那样交易和出售。

市场参与者表示，从地方政府手中获得这些权利是一个微妙的过程，其中贿赂和腐败现象普遍存在。许多私营企业是通过在价格上涨时将土地高端精英人材却严重短缺使用权转手而非通过自己采伐来致富。

北京大学(Peking University)林业专家徐晋涛表示：一些大公司通过与地方政府的关系开展林业业务，很多此类交易都是通过不太透明的过程完成的，这让农民很不高兴。

他表同时示，在某些案例中，由于农民的抗议，地方政府不得不撕毁与林业公司之间的合同。

令情况更为复杂的是：中国没有一套集中土地登记制度，提供有关林地控制察隅冷杉权归属以披碱草及相关条款的完整数据。嘉汉林业已聘用审计公司普华永道(PwC)对布洛克提出的指控进行调查，普华永道预计将花费两到三个月的时间，对该公司的记录进行调查，然后才能公布调查结果。

然而，对于很多投资者而言，两个月的等待时间或许太久了。实际上，规模为370亿美元的对冲基金保尔森公司(Paulson Co)上周五就清空了其持有的全部嘉汉林业的股票，亏损5亿美元。保尔森公司由约翰?保尔森(John Paulson)控股。

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